Quartalsberichte

BKW – Jahresbericht 2025: Ergebnis deutlich unter Druck, strategische Neuausrichtung greift

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Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 wurden am 11. März 2026 veröffentlicht.

Geschäftsjahr 2025 (FY 2025)

Die Gesamtleistung nahm um 5% auf CHF 4,544 Milliarden ab. Der Nettoumsatz verringerte sich um 8% auf CHF 4,201 Milliarden. Hauptgründe für diese Entwicklungen waren die Normalisierung der Energiemärkte, geringere Produktionsmengen (wetterbedingt) und Netzentgelte.

Die Entwicklung in den drei Bereichen war sehr unterschiedlich:

  • Energy Solutions: Der Start in die Umsetzung der Wachstumsstrategie ist gelungen. Zwar sank die Gesamtleistung um 8% auf CHF 1,995 Milliarden, die Entwicklung im Energiehandel war mit einer fast Verdoppelung ausgezeichnet. Das Portfolio wurde mit der Inbetriebnahme von neuen Wind- und Hydro-Kraftwerken (Windpark Cerignola in Italien
    Wasserkraftwerk Sousbach in der Schweiz) und Wärmeverbünden (diverse Projekte in der Schweiz) erweitert. Die internationale Präsenz wurde mit der Eröffnung neuer Büros in Zürich, Düsseldorf, Paris und Singapur gestärkt. Das EBIT verringerte sich um 38% und die EBIT-Marge ging zurück auf 18,9% (-890 bps).
  • Power Grid: Trotz rückläufiger Entwicklung bei Gesamtleistung (-7%) und Nettoumsatz (-7%) blieb die EBIT-Marge stabil. Das Netzgeschäft profitierte von den hohen Investitionen in den Um-und Ausbau der Verteilnetze und dem Roll-out von Smart Metern.
  • Infrastructure & Buildings: Die Umsetzung großer Infrastrukturprojekte (Netze, erneuerbare Energien, Batterien), die Stärkung der Generalplanung und des Projektmanagement, die Bündelung der Bahnaktivitäten in der Schweiz sowie der Ausbau des Service- und Prosumergeschäfts führten zu einer stabilen Entwicklung bei Gesamtleistung und Nettoumsatz und zu einer exzellenten Verbesserung des EBITs (+41%).

Es wurden im Geschäftsjahr 2025 CHF 456,6 Millionen in Maintenance (Anteil: 44%) und Growth (Anteil: 56%) investiert. Hinsichtlich der Bereiche profitierte Power Grid am meisten, gefolgt von Energy Solutions und Infrastructure & Buildings.

Das EBIT reduzierte sich um 29% auf CHF 561 Millionen. Die EBIT-Marge sackte auf 12,3% (-420 bps) ab.

Der Reingewinn ging um 36% auf CHF 353,1 Millionen zurück.

Der Gewinn pro Aktie betrug CHF 6,77 (-43%).

Am Ende des Geschäftsjahres 2025 waren 12.390 Mitarbeitende angestellt.

Strategische Ausrichtung

Die Strategie »Solutions 2030« wird durch die Investitionen in den Ausbau erneuerbarer Energieproduktion (Windpark Cerignola (Italien), Wasserkraftwerk Sousbach (Schweiz)) und in den Bereich Flexibilität (Großbatteriespeicher in Waltrop (Deutschland)) konsequent fortgesetzt. Zusätzlich wurde eine neue Netzleitstelle (Schweiz) in Betrieb genommen.

Mit der Übernahme von Südvolt GmbH (Deutschland) sichert sich die BKW einen direkten Marktzugang zum deutschen Regelenergiemarkt, womit sie zu einem der größten Direktvermarkter in Deutschland wird.

Im Bereich Infrastructure & Buildings wurden im Laufe des Geschäftsjahres 2025 diverse Firmen akquiriert:

Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2026 setzt sich BKW folgende Ziele:

  • EBIT zwischen CHF 650 Millionen und CHF 750 Millionen
  • Energy Solutions: Fortschreitende Internationalisierung, Ausbau von Flexibilitätslösungen in allen Kernmärkten und die Weiterentwicklung der Projektpipeline
  • Power Grid: Erhöhung der der Investitionen in den Um- und Ausbau der Verteilnetze, Fortführung des Smart-Meter-Rollouts und die Stärkung der Zusammenarbeit mit Forschung und der Branche
  • Infrastructure & Buildings: Weitere Steigerung der Profitabilität, Fortführung der regionalen Diversifikation im DACH-Raum und Abarbeitung des Auftragsbestands

Die Erwartungen im zweiten Halbjahr 2025 ist, dass die Bereiche Energy Solutions sowie Infrastructure & Buildings höhere Umsätze erwirtschaften, während der Bereich Power Grid stabil verlaufen soll.

Der vorstehende Artikel ist eine stark verkürzte Analyse des Jahresberichts von BKW.

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Link zum Halbjahresbericht von BKW: